ベトナム第2位の薬局チェーンであるアンカン薬局がハノイの全店舗を閉鎖

はじめに 

ベトナム医薬品市場は、経済成長・都市化の進行を背景に、近年急速な拡大を遂げている。中でも薬局チェーン事業は、安定した医薬品アクセスを可能にする重要な流通チャネルとして、国内外から注目を集めている。本レポートでは、モバイルワールド投資株式会社（MWG）が所有する「An Khang」薬局チェーンの展開・課題・再編の過程を通じて、ベトナム薬局市場の可能性とリスクについて考察する。とくにチェーン展開の実務的課題、競合他社との戦略差、そして事業再構築に向けた意思決定の背景は、今後ベトナム市場への参入・投資を検討する外国投資家にとって、有益な示唆を含んでいる。 

ベトナム薬局市場の概要 

2025年には、ベトナムの薬局チェーン市場が規模・拡大スピードともに著しい成長を続ける。Q&Meによる現代小売業の動向レポートによると、全国の薬局数は3,457店舗に達し、2024年比で約7%増加し、2019年比では7倍以上となる。 

その中で、Long Châuの躍進が際立っており、1年間で200店近くを新規開店し、合計1,977店舗に達する。これは市場シェアの半分以上に相当する。親会社であるFPTリテールの財務報告によれば、Long Châuは2025年第1四半期に8,0540億ドンの売上を記録し、FPTリテール全体の69%を占めた。 

また、Pharmacityも影響力のあるチェーンとして市場に存在感を示す。938店舗のうち425店舗が地方都市に位置し、都市部と周辺地域を両輪で発展させる戦略を堅持している。 

この成長の波に逆らう形で、An Khangは2025年に店舗数を減少させる。競合他社が積極的に拡大する一方、An Khangは事業規模を縮小または新規出店を停止し、内部構造の再編に注力するようになった。 

An Khangの発展過程 

本章はAn Khangの発展過程について解説する

開発目標 

An Khangは2002年にホーチミン市で設立されたPhúc An Khangを前身とする。2017年、MWGがこの企業の株式49%を620億ドンで取得し、「An Khang薬局」と改称して、現代的な小売チェーンモデルによる拡大を開始する。 

2022年には、MWGが全国で2,000店舗を展開するという目標を掲げ、毎月100店舗以上のペースで新規開店を進めた。その結果、2022年前半だけで510店舗を達成する。 

実際の運営状況 

しかし、2022年末には収益性の問題が顕在化し、拡大のスピードが鈍化する。1店舗あたりの月間平均売上は4〜5億VNDであり、損益分岐点とされる5.5億VNDに届かず、期待された成果を得られなかった。2023年末時点での店舗数は527店にとどまり、目標の1/3にも満たなかった。 

2024年には大幅な再編が行われ、店舗数は326店舗にまで縮小されたまま、2025年第1四半期まで維持された。2025年3月末時点で、MWGはAn Khangからの累積損失が1.033兆VNDを超えると報告している。具体的には、2022年に3,062億VND、2023年に3,429億VND、2024年に3,467億VND、そして2025年第1四半期にはさらに312億VNDの損失を計上する。 

現在、An Khangは326店舗を保有しており、そのうち77店舗がホーチミン市に存在し、残りは他の省・都市に分布している。ハノイではもはや展開していない。 

An Khangの戦略と将来の方向性 

2025年4月26日に開催されたMWGの定時株主総会で、取締役のドアン・ヴァン・ヒエウ・エム氏は、An Khangが2024年により効果的な運営手法を見つけたと述べた。これはポストコロナ不況の影響を受けて戦略を調整した結果である。とはいえ、MWGはこのチェーンへの長期的な発展の意欲を捨てていない。 

結論 

ベトナムの薬局チェーン市場は、依然として成長余地の大きい分野であるが、他業種と異なり、法規制・人材・ロジスティクス・地域性など多岐にわたるハードルが存在する。An Khangのケースは、拡大戦略の見直しや事業効率の追求がいかに重要であるかを明示している。今後、外国投資家がこの分野に参入する際は、数量的拡大に固執せず、地域密着型モデルや医療専門性との連携を重視した持続可能な戦略設計が求められる。本レポートが、ベトナム医薬品流通市場への理解を深め、より現実的かつ戦略的な投資判断に資することを期待する。